Показатели финансового анализа и их использование при оценке предприятии ЖКХ (часть 3)

Автор Н.В. Чуксеева,
специалист дирекции ценообразования и тарифов
ОАО "Территориальная генерирующая компания № 4"

Учитывая особенности функционирования предприятий ЖКХ (бюджетное финансирование в виде дотаций, субсидий, выделяемых различными видами бюджетов), логично предположить, что и потенциального инвестора, и руководителя предприятия интересуют такие показатели, как доля бюджетного финансирования (дотации, предоставляемые бюджетами всех уровней) в общем объеме платежей потребителей услуг:

Д бф=С бф : (Д нас. + Д бюдж. потребители +Д прочие потребители + С бф) * 100,

где: С бф - сумма бюджетного финансирования (дотации, предоставляемые бюджетами всех уровней);

Д нас - сумма доходов от населения по начислению; Д бюдж. потребители - сумма доходов от бюджетных потребителей;

Д прочне пoтребители - сумма доходов от прочих потребителей.

Для инвесторов данный показатель характеризует степень зависимости деятельности предприятия ЖКХ от бюджетного финансирования. Чем он выше, тем неопределеннее отношение инвестора. С одной стороны, значительная доля бюджетного участия - гарантия возврата вложенных средств, с другой - показатель того, что уровень цен и тарифов не соответствует экономически обоснованному.

Что касается перспектив дальнейшего развития жилищно-коммунальной отрасли в свете привлечения инвестиций, повышения инвестиционной привлекательности, то важными показателями инвестиционной привлекательности в настоящее время будут такие, как EB I T и EBITDA, ROE, которые используются многими успешно развивающимися компаниями:

EBIT (прибыль до налогообложения и уплаты процентов) = стр. 140 (форма № 2) + стр. 70 (форма № 2);

EBITDA (прибыль до налогообложения, уплаты процентов, обесценения и амортизации активов) = (стр.140 (форма № 2) + стр. 70 (форма № 2)) + (стр. 412 (форма № 5) + стр. 41З (форма № 5) (по графе "За отчетный год"))*.

Два перечисленных показателя обычно оцениваются в динамике.

ROE (рентабельность собственного капитала) = стр. 190 (форма № 2): стр. 490 (форма № 1).

Данный показатель является одним из ключевых при оценке эффективности использования средств, вложенных собственниками в бизнес. Он учитывает как степень управляемости предприятием, так и его рыночный потенциал. Кроме того, ROE позволяет сравнить эффективность существующего бизнеса с возможным доходом от вложения этих же средств в другие предприятия. Для российских реалий в качестве норматива этого показателя обычно рекомендуют использовать среднегодовую учетную ставку Центрального банка РФ.

• При расчете по промежуточным итогам величину амортизации следует брать из формы N2 5-з.

Источник: ЖКХ, № 12, 2006, часть 1

(размещение статьи согласовано в редакции)

Адвокатские и юридические услуги

Аудит

Оценка

Государственный и муниципальный консалтинг

Управленческий консалтинг

Инвестиционный консалтинг

О группе

Консалтинговая группа «Лекс» создана в начале 1994 года. Офисы Группы расположены в Москве, Тюмени, Ханты-Мансийске. В состав Группы входят консалтинговая, юридическая, аудиторская, оценочная фирмы. В 2004 году в состав Консалтинговой группы «Лекс» вошла Русская школа управления – один из ведущих центров делового образования России.

Наличие высококвалифицированных специалистов в различных сферах управленческой деятельности (экономика, финансы, право), а также богатый практический опыт, соединенный с научно – исследовательской, преподавательской деятельностью в Русской школе управления, позволяет Группе качественно и эффективно решать задачи, поставленные клиентом: от обучения сотрудников предприятия, оказания разовых юридических, аудиторских, оценочных услуг до комплексных решений по реструктуризации бизнеса, созданию холдинговых структур и др.

Среди клиентов Группы ЗАО «Лизингстроймаш», ОАО «ТНК-BP», ОАО «АК «СИБУР», ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз», ОАО «Сибнефтеавтоматика», ЗАО «Журнал «Эксперт-Урал», Администрация Тюменской области, ОАО «Внешторгбанк», ОАО «Ханты-Мансийский банк», ООО «Ремэкс» (Словения).

В своей работе консультанты Группы руководствуются высокими этическими нормами, соответствующими международным традициям и стандартам современного консалтинга.

Начиная с 2000 года Консалтинговая группа «Лекс» удерживает ведущие позиции в рейтингах консалтинговых компаний. По итогам участия в федеральном интегрированном рейтинге за 2007 год «Юниправекс»/UNi КГ «Лекс» получила «Золотые сертификаты» в номинациях юридического консалтинга, аудита, оценки, управленческого консалтинга, также был присужден индекс стабильного развития А+++1+++1+++.

В рейтинге «Юниправекс» участвует более 300 консалтинговых компаний со всей России. Результаты данного рейтинга подводятся в целом по России и по каждому федеральному округу отдельно. Они помогают бизнесменам, предпринимателям, руководителям, топ-менеджерам выбирать в качестве бизнес-партнеров наиболее профессиональные, стабильные, имеющие безупречную деловую репутацию коллективы.

За выдающийся вклад в социально-экономическое развитие страны Консалтинговая группа «Лекс» в числе 30-ти крупнейших российских компаний в 2004г. награждена Всероссийской общественной наградой — премией «Российский национальный Олимп».