«Лекс»

Анализ чувствительности

Инструменты разработки бизнес-плана*

1. Краткая информация об инструменте

Анализ чувствительности – методика анализа риска, при которой изменяются ключевые переменные и в результате этого изменяются интегральные показатели эффективности проекта и коэффициент окупаемости капиталовложений.

Цель анализа чувствительности состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта, например, внутреннюю норму прибыльности.

Приведем наиболее рациональную последовательность проведение анализа чувствительности.

1. Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма прибыльности (IRR) или чистое современное значение (NPV).
2. Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т.е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы:
   • капитальные затраты и вложения в оборотные средства,
   • рыночные факторы - цена товара и объем продажи,
   • компоненты себестоимости продукции,
   • время строительства и ввода в действие основных средств.
3. Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например 5% и 10% от номинального значения (всего четыре в данном случае)
4. Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов.
5. Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов. В западном инвестиционном менеджменте этот график носит название "Spider Graph". Ниже приводится пример такого графика для трех факторов.

2. Использование инструмента при разработке бизнес-плана

Данный метод позволяет сделать вывод о наиболее критических факторах инвестиционного проекта, с тем, чтобы разработать соответствующую программу управления рисками, а в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внимание с целью сократить риск реализации проекта. Так, например, если цена продукции оказалась критическим фактором, то в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу маркетинга и (или) повысить качество товаров. Если проект окажется чувствительным к изменению объема производства, то следует уделить больше внимания совершенствованию внутреннего менеджмента предприятия и ввести специальные меры по повышению производительности. Наконец, если критическим оказался фактор материальных издержек, то целесообразно улучшить отношение с поставщиками, заключив долгосрочные контракты, позволяющие, возможно, снизить закупочную цену сырья //В.П. Савчук. Оценка эффективности инвестиционных проектов//.

3. Подходы к разработке бизнес-плана

Существуют следующие варианты исполнения / подготовки бизнес-плана:

• самостоятельная разработка инициатором проекта;
• передача проекта для разработки сторонним специалистам.

При этом возможны следующие формы исполнения / подготовки бизнес-плана:

• индивидуальная разработка одним специалистом;
• индивидуальная (персонифицированная) разработка, но с привлечением к участию ТОП-менеджера, который будет отвечать за реализацию проекта;
• коллегиальная (силами рабочей группы) разработка проекта с привлечением к участию ТОП-менеджера, который будет отвечать за реализацию проекта.

В зависимости от:

• наличия необходимых специалистов с должным уровнем квалификации,
• экономической и технологической сложности самого проекта,
• специфических требований инвестора,
• опыта работы на целевом рынке и с выбранными объемами деятельности и т.д.

работы могут быть в 6 различных комбинациях форм и вариантов (см. рисунок). Однако лишь 2 из них являются приемлемыми (на рисунке обозначены зелеными областями), как с точки зрения оправданности затрат, так и с точки зрения качества проработки проекта и его пригодности для обоснования эффективности проекта инвесторам и для дальнейшего использования в ходе реализации. При этом самостоятельная (силами самого предприятия) персонифицированная разработка с привлечением ТОП-менеджера приемлема при разработке небольших и не сложных проектов в знакомых сферах деятельности. Для крупных проектов (с большим объемом инвестиций, с привлечением новых технологий, внешних инвесторов, с перспективной выхода на новые рынки) наиболее практичной является разработка группой сторонних специалистов-консультантов с обязательным вовлечением в процесс ТОП-менеджера, который в дальнейшем будет реализовывать проект.

4. Статистика защиты разработанных КГ «Лекс» бизнес-планов инвестиционных проектов и бизнес-планов развития бизнеса – 100%.

Наиболее значимые и успешно обоснованные (защищенные) бизнес-планы (инвестиционные проекты) в 2008-2009 годах:

• бизнес-план развития деятельности ООО «Тюменьстальмост» до 2013 года (для получения коммерческих кредитов и государственной поддержки);
• бизнес-план строительства многоэтажного паркинга, автосервиса и автосалона в Тюмени (для привлечения стратегического инвестора);
• бизнес-план расширения производственных мощностей животноводческого комплекса ЗАО «МТС «Гагаринская» (для получения льготного кредита);
• бизнес-план инвестиционного проекта «Развитие рекреационной зоны в районе озера Марухи Абатского муниципального района Тюменской области» (для получения государственного финансирования);
• инвестиционный меморандум «База отдыха «Лесная сказка» (для поиска стратегического инвестора);
• бизнес-план строительства торгово-развлекательного комплекса «Вершина», ХМАО (для привлечения инвесторов и получения государственной поддержки);
• финансово-экономическое обоснование стратегии развития Шурышкарского района ЯНАО;
• проект создания и развития Агропромышленного холдинга ХМАО (для привлечения инвесторов и получения государственного финансирования);
• бизнес-план организации Call-Центра в Тюменской области (для привлечения частного инвестора);
• бизнес-план организации производства уникального органического удобрения на территории Юга Тюменской области в промышленных объемах (для привлечения частных инвесторов);
• бизнес-план создания предприятия по переработке ртутьсодержащих бытовых и промышленных отходов в Тюмени (для привлечения частных инвесторов).

* - Бизнес-план – это документ, в процессе подготовки которого вы досконально продумываете все детали будущего или настоящего бизнеса. Таким образом, банк или инвестор, принимая бизнес-план, понимает, что вы представляете себе, как будет освоено и возвращено то, что вы собираетесь занять, как будет управляться проект. Ваш бизнес для них становится понятен. Бизнес-план является визитной карточкой любого проекта. Он формирует мнение инвестора об уровне менеджмента и потенциале бизнеса. Только грамотный бизнес-план позволит рассчитывать на привлечение денежных средств для реализации задуманного Вами проекта или развития предприятия.

Ссылки по теме:

Разработка бизнес-плана / обосновании эффективности инвестиций